现在位置: > > 经管营销 > 金融/投资

保守型投资者夜夜安寝(费雪)简短

保守型投资者夜夜安寝

转自喜马拉雅的博客

近来无事,找到费雪的《Common Stocks and Uncommon Profits》的中译本《怎样选择成长股》读了几遍,这本书比格雷厄姆的《聪明的投资者》更加适合我的思想。这个译本有三大部分组成,第一部分:《怎样选择成长股》共十章,每一章都精彩。这十个原则分别在8-9章中讨论。第二部分是《保守型投资人夜夜安枕》是对前面的思想特别是第三章内容的详细分析。一共六章,讨论了投资要关注的六个要素。第三部分是《投资哲学》是对自己的投资思想的总结。我猜测这是第一个系统说明自己的投资哲学的理论。很有价值。我是先读这一部分的。因为我必须先了解他经历的过程,才能去理解他的思想。

价值投资并不是只有格雷厄姆一种,实际上,格林雷姆的价值投资法到了上个世纪的50年代,已经落后于华尔街的走势,因此格雷厄姆一次次判断失误。1956年他退出投资估计也是和自己的思想方法无法适应市场有关。但是他一直关注着市场,一直到1964年,他才判断正确了市场,而这个时候他失去了9年的牛市。当然,这个时期巴菲特还没有正式的进入自己的时代。的确,在1980年之前,巴菲特在股市赚了钱。因为我多次说过,1965年到1982年,道指有16年的大震荡,其中1973—1974,也有一个大的下跌,这是通货膨胀的后果。这个时候,此前的一段时间,巴菲特困惑,因为找不到合适的投资对象而解散了基金。73年巴菲特又重新进入市场,从他的经历看,他没有逃避开74年的大跌,同样没有逃避开87年的暴跌。我们现在知道巴菲特也没有回避开2008的下半年的下跌,其实他是自己主动买套的。

费雪的这本书刚好是58年出版的,而巴菲特立即成为“菲利普的热心读者”,因此巴菲特的价值投资思想就和格雷厄姆根本不同了,他更加注重成长性投资,当然,这里也有他的合伙人芒格先生的功劳。巴菲特持有的股,很多都是成长股。 学习巴菲特仅仅理解格雷厄姆是不行的,必须理解费雪的思想。其实格雷厄姆的思想也有成长股的内容,只是在投资的方法上,他更加注重债券和普通股的“烟蒂价值”。

这里我就说说对费雪的“十不原则”的理解,这个十不原则是:

①、不要买入创业型公司的股票;

②、不要忽视一只“店头交易”的好股票;

③、不要仅仅因为你喜欢年报的“风格”而买一只股票;

④、不要以为一只股票的市盈率高,必然表示收益的进一步增长已经反映在价格上;

⑤、不要计较蝇头小利;

相关文档
相关主题
返回顶部
热门文档