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中国区域金融发展与经济增长关系的实证分析

总23卷 第12期 西南民族学院学报 哲学社会科学版2002年12月

JournalofSouthwestUniversityforNationalities.PhilosophyandSocialSciences

Vol.23No.12

Dec.2002

中国区域金融发展与经济增长关系的实证分析

刘兴容

(西南民族学院经济与管理学院,四川 成都 610041)

摘要:本文以各地区人均GDP增长率、上市公司净资产增长率和银行存贷款(余额)增长率指标来分别代表经济增长、股票市场发展和银行金融资产增加,在此基础上建立了区域经济增长与金融发展关系的模型,并对1998-2000年中国各地区人均GDP平均增长率与股票市场金融资产和银行金融资产的平均增长率关系进行了实证分析。实证检验表明我国股票市场的发展与银行资产的增加对区域经济发展的贡献不明显,并对其原因作了深入分析。

关键词:股票市场;银行;金融资产;区域经济增长

中图分类号:F830 9 文献标识码:A 文章编号:1004 3926(2002)12 0109 04

金融与发展问题是金融发展理论的主要课题。金融发展理论是发展经济学的重要组成部分和理论延伸,是重点研究发展中国家的货币金融状况及其对经济发展相关作用的新兴货币金融学说。其主要内容:一是研究金融自身的发展;二是研究金融发展与经济发展之间的关系。

金融发展与实际经济增长之间的关系目前已有不少研究。但他们的研究有的是以发展中国家整体金融发展作为自变量之一(Goldsmith,1969),有的以中国历年数据为样本,对中国金融发展与经济增长之间的关系作了实证研究(谈儒勇,1999)、(李广众,2002),但都没有对中国地区金融发展与区域经济增长之间的关系进行分析。本文拟在这方面作一初步探索。

一、文献综述

金融发展与经济增长的关系理论研究始于20世纪60年代。1969年,戈德史密斯(Goldsmith)出版了 金融结构与经济发展 一书,从比较经济学的角度,研究了各国经济发展与金融发展之间的关系,对金融结构与金融发展和经济增长之间的关系也进行了深入的研究,得出了金融发展与经济增长之间存在同步发展的关系。

研究发展中国家金融与经济关系方面最具影响的代表人物是美国斯坦福大学的教授罗纳德 I 麦金农(RonaldI Mckinnon)和爱德华 S 肖(EdwardS Shaw)。1973年,他们分别提出了著名的 金融浅化 (FinancialShallowing)或 金融抑制 (FinancialRepression)理论和 金融自由化 (FinancialLib-eralization)或 金融深化 (FinancialDeepening)理论。在麦金 收稿日期:2002-09-20

农的 经济发展中的货币与资本 和肖的 经济发展中的金融深化 中,他们都以发展中国家的货币金融问题作为研究的对象,分别从 金融抑制 与 金融深化 这两个不同角度,将货币金融理论与发展理论结合起来,全面论证了货币金融与经济发展的辩证关系。他们认为,发展中国家之所以资金短缺,并不是因为缺乏能用于积累的资金,而是因为 金融抑制 造成了融资渠道堵塞和资金成本的扭曲。在金融深化的条件下,发展中国家经济建设资金不足问题可以缓解。

我国金融发展与经济增长之间理论研究出现于20世纪90年代。除有定性研究外,还有大量的实证研究。其中,路磊(1998)对中国金融发展与经济发展的实证分析得出结论:金融资产与国民生产总值高度相关。随着金融资产规模的增加,国民生产总值也在不断增加,并且二者在时间上呈现平行上升的趋势。谈儒勇(1999)在 中国金融发展和经济增长关系的实证研究 中,将金融中介体和股票市场两者分开,分别研究了中国金融中介体发展、中国股票市场发展和经济增长之间的实证关系以及中国金融中介体发展和股票市场发展之间的实证关系,最后的结论是:在中国金融中介体发展和经济增长之间有显著的、很强的正相关关系,在中国股票市场发展和经济增长之间有不显著的负相关关系。我国金融中介体的发展有可能促进经济增长,我国股票市场发展对经济发展作用极其有限,甚至是不利的。李广众(2002)在 银行、股票市场与经济增长 一文中,分别讨论了银行、股票市场发展对经济增长的作用。得出了银行部门的发展对我国经济增长的作用不明显,而且股票市场的发展倾向于不

:,2001

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